5月14日，中国500强企（qǐ）业卓尔新利和智联(02098)发布了2019年全年财报（bào）。

如果仅从财报来看，这份财报有值得称道（dào）之处，亦有（yǒu）缺憾之处（chù）：收入同（tóng）比增长30%至728.89亿元人民币(单（dān）位下（xià）同);期（qī）内录（lù）得净利润5751.9万元，同比减少（shǎo）95.5%;归属股东净利润9279.7万元，同比减少93.23%。

其中，净（jìng）利润的变动（dòng）主（zhǔ）要由于2019年度投资性房地产（chǎn）公允（yǔn）价值变动（dòng）收益比2018年（nián）减少近13亿元，属于非现金（jīn）事项影响（xiǎng）。剔除上述损益，从企（qǐ）业经营层面来看（kàn），卓尔智（zhì）联处于稳（wěn）健向（xiàng）上的发展状态（tài）。

至于收入，得（dé）益于“供应链管理及贸易业务”的规模增长，较2018年了增加176.59亿元（yuán），展现出卓尔新利和智联经营（yíng）的稳健（jiàn）性。其中，经营活动现金流首次大幅转为（wéi）正数，净流入1.13亿元，供应链（liàn）业务毛利增（zēng）加1650万（wàn）元，在经（jīng）历多年的互（hù）联网转型之后，卓（zhuó）尔新利和智联在（zài）供应链（liàn）、产（chǎn）业链（liàn）领域产（chǎn）生一定影响力，展现了企业（yè）良好的发展态势，进入收获期。

从（cóng）收入（rù）结构来看，卓尔新利和智联（lián）来（lái）自“供应链管理及贸易（yì）业务”的收入贡（gòng）献集团总收入约98.4%。与之相较，2017-2018年，这两项比例（lì）分别为92.65%、96.39%，而在2017年物业收入则占据80%左右的比例。

在（zài）卓尔新利和智联的业（yè）务结构（gòu）中，“供（gòng）应链管理及（jí）贸易业（yè）务（wù）”是检（jiǎn）验其（qí）互联网转型成（chéng）效的核心指标（biāo）。如今连续（xù）三年比例（lì）结构（gòu）均（jun1）在90%以上，且与年递增，从另一个方面验证卓尔新利和智联在向产业互联网转型的道路上已（yǐ）经成（chéng）功（gōng）。

事实上，供（gòng）应链管理及贸易业务初期发展的特点就是贡献较高收入（rù），但毛利率较低。但一旦（dàn）获得（dé）领先优势，高质量的（de）服务、敏捷的反应（yīng）、以及广为（wéi）接受的商（shāng）业模式（shì），将会（huì）得到上（shàng）下游客户的（de）认同，由此（cǐ）扩张的速度明显加快，市场份额（é）明显提（tí）升，最终纵（zòng）使（shǐ）保持低毛利率，但亦可从爆发性收入增长获得绝对的高收益。

随着消费（fèi）互联网的流量（liàng）红利不断消退，以BAT为代（dài）表的消费互联网巨头大举进军产业互联网（wǎng），正（zhèng）在掀起一波实体产业（yè）的数字经（jīng）济转型新（xīn）浪潮。在过去4年中，卓尔（ěr）新利和智联进（jìn）行了深刻地互联网转型，从基（jī）于批（pī）发（fā）市场的线下（xià）的在（zài）线化（huà）的交易平台，再（zài）到（dào）收购跨境电商兰（lán）亭集势，再至（zhì）收购中农（nóng）网、化塑汇，后成立卓钢链、CIC等，成长为（wéi）中国领先的产业互（hù）联网（wǎng）公司之一。

产业（yè）转型（xíng）造就了（le）卓尔智（zhì）联产业互联（lián）网和供应链（liàn）的强大优（yōu）势，在此（cǐ）次疫情中其（qí）与母公（gōng）司卓尔控（kòng）股展露出超（chāo）乎寻（xún）常的（de）支援和建设力量，成为一只（zhī）武汉甚至整个湖北省抗击疫（yì）情的（de）中坚立量。

3月16日，卓尔新利和智联集团（tuán）董事会主席（xí）阎志发布对全体员工的公（gōng）开（kāi）信，在信中除却坚持（chí）“不裁（cái）员（yuán）”、“按时正常发放工资”、“保障员工健康安全”等五点要（yào）求外，更表示，在企业最艰（jiān）难的时期，疫情一时放慢了卓尔前进的步伐，但（dàn）绝不（bú）能影响企业（yè）的发展目标：“环球同（tóng）此（cǐ）凉热，卓尔（ěr）新利和智联生态圈要更加聚力（lì）于（yú）打（dǎ）造面向世界的B2B交易服务平台矩阵，积极布局全球供应链市场，打造智能交（jiāo）易平（píng）台。”

目前（qián），随着疫情（qíng）逐步控制，卓尔新利和智联保（bǎo）持着稳健的经营，随着（zhe）线下市场逐渐繁荣，核心资产不断（duàn）升值。同时，由于疫情倒逼产（chǎn）业线上化，线上供（gòng）应链业务持续增长，预计2020年“供应链管理及贸易业务”有望带动收入突破千亿，现金（jīn）流（liú）进（jìn）一步向好。

距（jù）离千（qiān）亿企业或仅需1年

细究（jiū）卓尔新利和智联（lián）2019年年报，会发现许多有意思的秘密。

728.98亿元的年营收数（shù）据，已（yǐ）近乎等同2017年与2018年全（quán）年营收（shōu）的（de）总和，彼时该数（shù）据为222.49亿元（yuán）、561.16亿元。而如果保（bǎo）持近30%左右（yòu）的增长，卓尔智（zhì）联或将在2020年营收接近或超过1000亿元。

从收入结（jié）构来看，2019年度，集团来自供（gòng）应链管理及贸易（yì）业（yè）务的收入贡献集（jí）团总收入约98.4%。供（gòng）应链管理及贸易业务收入大幅增加主要（yào）归因于卓钢链（liàn）自其于2018年3月成立以来产生的收入大幅（fú）增（zēng）加（jiā）;CIC自其于（yú）2018年5月成立以来产生的收入大（dà）幅增加（jiā）。

从供（gòng）应链及贸易业（yè）务数值来看（kàn），贡献比较与年俱增，2019年为717.48亿（yì）元，2018年为540.89亿元（yuán），而2017年为（wéi）206.15亿元，三年（nián）翻了三（sān）倍。

不过（guò），其它板块的收入则略有（yǒu）减少，其中最多的是集（jí）团物业销售及（jí）相关服务收入，由（yóu）2018年度的约6.82亿元减少约81.3%至1.27亿元，公司主动去地产化进一步加速;其次是融（róng）资收入，从（cóng）2018年度的约3.17亿元减少约（yuē）49.28%至1.61亿元。

在公（gōng）司总资产方面，2019年卓（zhuó）尔新利和智联资（zī）产总值增加15.84%，不过考虑到并购和融资成（chéng）本的支（zhī）出，负债总额增（zēng）加了25.08%。但由于（yú）资产总额（é）数值（zhí）较大，使（shǐ）得负债增加的同时，资产净值绝对数值（zhí）仍在增（zēng）加中，而68.1%的负债也在合理范围之内（nèi）。

从现金及（jí）现金等价（jià）物来看，公司现金（jīn）储备亦在增加，从2018年的11.18亿元，直（zhí）接增长11.2%至2019年的12.44亿元（yuán）。

在国际化方面，卓尔新利和智联亦（yì）表现可佳。

数据显示，2019年卓尔（ěr）新利和智联的收入（rù）主要来自中国和新加（jiā）坡（pō），其中来自新加坡收入为25.76亿元，直接较之2018年翻倍。

截至（zhì）报告期末（mò），卓尔云（yún）仓（cāng）积极实现全国布局，业务分布在上海（hǎi）、武汉、宁波、南宁等50多个（gè）城市，监管（guǎn）存货仓库逾350家，其中建有配备先进设备的物联网监管仓（cāng）38家。

疫情（qíng）是对产业互联（lián）网（wǎng）的直接（jiē）检验

一（yī）场疫情，就是对卓（zhuó）尔新利和智联产业（yè）互联（lián）网和（hé）B2B4.0模式的（de）最佳实践检验。用以（yǐ）下数字可（kě）以证（zhèng）明：

1.1月24日正值（zhí）春节期间，卓尔新利和智联第一时间响应（yīng），通过世（shì）界商品智能交易中心(CIC)启动跨境供应链，仅历时42小时，就完成了无缝连接（jiē），打（dǎ）通应（yīng）急医疗物资全（quán）球采购通道，从东南亚（yà）采购近（jìn）290万只医用口罩、27万多只N95口罩、21万（wàn）套防护服，通过货运（yùn）专（zhuān）机（jī）运抵武汉，刷新了（le）湖（hú）北国际物资采购调运的极限速度;

2.在随后40多天（tiān）时间里，40多天里，卓尔新利和智联海内外采（cǎi）购、国际物（wù）流、通关、配送（sòng）等环节（jiē）无（wú）缝连接，动用11架飞机，从海内（nèi）外采购（gòu）了600多万件应急医用物资驰（chí）援（yuán）湖（hú）北武汉，缓解（jiě）了（le）医疗物资急缺的燃眉之急。

如（rú）此迅捷的（de）反应速度和成效，与（yǔ）卓尔自（zì）2015年（nián）起（qǐ）开始启动的互联网（wǎng）转型所分不开，与其中国B2B智能交易平台引领（lǐng）者紧密关联。

卓尔智（zhì）联集团秉（bǐng）承“新利和智联天下生意，服务创造价值”的理（lǐ）念（niàn），致力（lì）于（yú）B2B交（jiāo）易（yì）平台（tái）矩阵的构建，建（jiàn）设和运营消（xiāo）费品、农产品、化工、塑料、钢铁、有色金属、海鲜等B2B交（jiāo）易平台，并（bìng）基于平台交易（yì）场（chǎng）景和交易（yì）数据提供金（jīn）融（róng）、物流（liú）、跨境、供应（yīng）链管理等服务。

金融方面，卓尔新利和智联通（tōng）过（guò）与专业（yè）金融（róng）机构合（hé）作，利用区块链、大数据、云计算等金融科技，推（tuī）出适合平（píng）台发展的供（gòng）应链金融产（chǎn）品;物流仓储方面，通过卓尔云仓，依托物联网等技术积极推进“百仓（cāng）计划”，目前已布局近四十家（jiā）物联（lián）监管（guǎn）仓，有效的（de）对平台交易过程中（zhōng）的货物进（jìn）行高效的监控与管（guǎn）理。集团旗下的化塑汇（huì）、中农网、卓钢链等B2B电商（shāng）平台不断完善交易（yì）场（chǎng）景（jǐng），实现（xiàn）了风控标准化，为互（hù）联互通提（tí）供安全、高效保证（zhèng）。

卓尔新利和智联更多关注的（de）是产业链的深度融合，或者是（shì）在产业链条当中从头到尾给客户提（tí）供（gòng）远超预期的服务。如在（zài）白糖（táng）产（chǎn）业链，卓尔已经做到了农民从（cóng）生产甘蔗开始的金融支持，双高（gāo）农业、化（huà）肥农（nóng）药已经开始涉及，到最底端的时候，已经开（kāi）始服务于终端的（de）零售终端，全链（liàn）条打通。

在效率方面（miàn），卓尔和（hé）生（shēng）产商产合作，提（tí）高交易效率。从原来（lái）的工厂订货到发（fā）运，到销售15天（tiān）时间，现在可以做到当天。在此基础上（shàng），如最大单（dān）品白糖，50公斤装的白糖中，每三颗糖中，有一颗糖是（shì）通过中农网交易（yì）的;茧（jiǎn）丝覆盖亦近市（shì）场（chǎng）的15%。

这一切的实现，就是卓尔新利和智联产业互联网和B2B4.0的实践。B2B4.0阶段（duàn）将呈现出以下（xià）形态特征（zhēng）：基于物联网、区块链、人工智能等（děng）技术的落地应用（yòng），B2B平台（tái）的“三流”得以有机融合，平台（tái）内部也在数据、供需匹配、物流、仓储、金融、供应链管理（lǐ）等环节全面打（dǎ）通，实现交（jiāo）易的可视（shì）化、智能化、数字化。

阎志认为，随着新一（yī）轮（lún）科技革命和产业革命的到来，以“B2B 4.0”为标志的新（xīn）贸易时代正在到来，这将会真正实（shí）现“天下没有（yǒu）难（nán）做的生意。”

给予卓尔新的估值

作为我国B2B行业的深度（dù）参与者，卓（zhuó）尔（ěr）新利和智联仅用了三（sān）四（sì）年时间，就将公司发展为一个线上（shàng）线下相呼应（yīng），交（jiāo）易（yì）和服务融合的（de）智（zhì）能（néng）交易生态企业。

据智通财经APP了解，从宏观维度来看，卓尔依托（tuō）卓尔（ěr）购、中农网、化塑汇（huì）、卓钢（gāng）链等平台积（jī）累的物流、信息流、资金（jīn）流及（jí）信用流数据，通过（guò）卓易（yì）通、卓尔（ěr）金服、卓集送（sòng）、众邦银行（háng）等公（gōng）司和（hé）产品，为（wéi）平台上的商户提供贸易、金（jīn）融、配送等服务，构（gòu）成（chéng）了（le）一个（gè）B2B交易闭环和产业互联网生态。

从（cóng）技术（shù）角（jiǎo）度而言，卓（zhuó）尔已不仅仅（jǐn）是一个地产企业或（huò）是贸易公司，目（mù）前已发展成一（yī）个科（kē）技集团。

自2015年启动互联网转型以来（lái），卓尔新利和智联集团把握（wò）新一轮（lún）科技（jì）革命和产业革命的机遇，打造了（le）一（yī）支（zhī）拥有600多人（rén）的技术团队，并专（zhuān）门成立（lì）卓尔新利和智联研究院（yuàn），利用（yòng）互联（lián）网、物联（lián）网、大数据、区块（kuài）链等技术嫁接实（shí）体经济，在农业、大宗商品交易、跨境贸易、供应链金融等领域已（yǐ）形成有效的（de）技术落地应用，成（chéng）为（wéi）产（chǎn）业互联网（wǎng）领域新技术研发、应用的（de）坚定实践者。

正是（shì）基于市场的优势和技术的领先性，日前，商务部办公厅发布了（le）“首批线上（shàng）线下（xià）融合发展数字商务企业名单”，卓尔新利和智联与阿里（lǐ）巴巴（bā）(09988)、京东(JD.US)、小（xiǎo）米(01810)等60家企业一同入围首批名单（dān）。

进入（rù）到（dào）2019年，卓尔新利和智联（lián）在（zài）产业链（liàn）交易（yì）服务平（píng）台的（de）国际（jì）布局也（yě）开（kāi）始迈开快速步伐。今年5月，与（yǔ）日（rì）本丸（wán）红（hóng）株式（shì）会社(8002:TYO)合资成立的国际供（gòng）应链（liàn）金融公司“卓红金服”在（zài）新（xīn）加坡正（zhèng）式上线，将通（tōng）过供应链融资方式专注于为农产品、化工和（hé）金属等领（lǐng）域提供金融服务。

这（zhè）轮B2B浪潮（cháo）的（de）一大（dà）特点，正是实现物流与金融供应链双优化。其中（zhōng），物流是供应链（liàn）最（zuì）重要部（bù）分，而供应链优（yōu）化能够（gòu）解决物流中存在的（de）何时（shí）何地从供应商中订购原材料，何时生产，何时（shí）交货等决策性问题（tí）。

卓（zhuó）尔（ěr）新利和智联（lián）早在此前（qián）的贸（mào）易（yì）时代（dài）就为（wéi）物流与金融供应链打稳了基础。2019年，卓（zhuó）尔系（xì）成功控（kòng）股（gǔ）华中数控(300161.SZ)、汉（hàn）商集团(600774.SH)两家（jiā）A股（gǔ）企业，与（yǔ）兄（xiōng）弟公司的协同发展将进一步（bù）提升卓尔新利和智联的竞争（zhēng）力。

从市场的角（jiǎo）度来看，目前产业互联网企（qǐ）业多受追捧。暂（zàn）举例（lì）为（wéi）证（zhèng），深耕企业级市（shì）场的slack和（hé）zoom实际上就是产业互（hù）联（lián）网公司，slack估值已经达（dá）到了152亿美金，市值较之年（nián）初增加（jiā）近30%;2019年zoom市值已（yǐ）达382美金，较之上市之初上涨129%。

卓尔新利和智联起源（yuán）于线下批发市场（chǎng），经（jīng）历多年（nián）互联网转型，积累了实（shí）体市场及新经（jīng）济运营方面（miàn）的经验（yàn）。批发市场的核（hé）心价值为（wéi）交易的繁荣程度，而线（xiàn）上转型将有助于线下市场（chǎng）繁荣，这将有（yǒu）助（zhù）于线上平台流量及规模（mó）发展（zhǎn）。公司将加（jiā）速线上及线下应用（yòng）整合，并将透过（guò）线上及线下平台相互赋能及协同发展为卓尔新利和智联带来更大的发展潜能。

再考虑到卓尔（ěr）的2020年营收（shōu）会在1000亿（yì）元区（qū）间（jiān），对应目前市值不到100亿元人民币——事（shì）实（shí）上仅目前汉（hàn）口北区域自（zì）持百万平米级商用物业价值即远不止100亿（yì）元，营收与估值倒挂严重（chóng）。

5月8日（rì），专（zhuān）业评估（gū）研究公司evalsuate Research发（fā）布研究报（bào）告，称卓（zhuó）尔新利和智联营（yíng）收增长强劲，产业互（hù）联网模式独（dú）特，线下地产增值空间较（jiào）大，多项指标（biāo）证（zhèng）明企业处于快速成长周期（qī），该机构对其维持“买入（rù）”评级，目标价3港元，潜在增长空间逾270%。这是（shì）一个值得注意的信号。

文章来（lái）源：智通财经